شهدت أسعار الذهب ارتفاعًا قياسيًا في شهر مارس الجاري مسجلة أعلى مستوياتها على الاطلاق عند 2160 دولار للأونصة مرتفعة بأكثر من 8% منذ منتصف فبراير وأعلى بكثير من الرقم القياسي السابق الذي تم تحقيقه في ديسمبر 2023 عندما وصل الذهب إلى 2135 دولار للأونصة.
هناك العديد من العوامل التي شاركت في تحقيق المكاسب الضخمة للمعدن الأصفر أهمها زيادة التكهنات بخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بداية من النصف الثاني من العام، بالإضافة إلى ضعف أداء الدولار الأمريكي ويميل سعر تداول الذهب إلى أن يكون له علاقة عكسية مع العملة الأمريكية، ومن جهة أخري، تواصل البنوك المركزية العالمية زيادة احتياطياتها من الذهب في 2024 بعد عامين قياسيين من حجم مشتريات البنوك المركزية العالمية من المعدن الأصفر.
الذهب هو أصل دائم ووضعه كملاذ آمن جعل الناس يشتروه على مر القرون لحماية قيمة أصولهم وحمايتها من تقلبات السوق، ولكن ما الذي يجعل عام 2024 وقتًا مناسبًا لشراء الذهب؟، يعد التضخم المستمر والنمو الاقتصادي البطيء وانخفاض أسعار الفائدة واستمرار التوترات الجيوسياسية في العديد من الدول الرئيسية كلها محركات إيجابية للذهب وتجعل هذا العام وقتًا حكيماً للشراء.
التضخم المستمر
ربما تراجعت أخيرًا مستويات التضخم المرتفعة التي بلغت ذروتها في عام 2022 عند 9% أو أكثر، وعلى الرغم من التراجع الكبير في مستوي التضخم إلا أن أزمة تكلفة المعيشة التي نتجت عن الارتفاع السريع في الأسعار أثرت على آفاق النمو طوال العام الماضي ومن المرجح أن تستمر أيضًا في التأثير على النمو في عام 2024.
ولم ينته الأمر بعد، فلا يزال التضخم أعلى من هدف 2% الذي حددته البنوك المركزية في المملكة المتحدة وأوروبا والولايات المتحدة، إن الرقم المستهدف الذي تم تصميمه لتحقيق الاستقرار ليس مرتفعا جدا بحيث لا يؤدي إلى إبطاء النمو وليس منخفضا للغاية أيضًا، لأن الكثير من التضخم أو الانكماش يشكل عائقاً أمام الاقتصاد.
وعلى الرغم من تباطؤ التضخم بوتيرة جيدة إلا أن المشكلة هي أنه مع بعض التضخم قيمة النقد تنخفض، والطريقة الوحيدة لمواجهة التضخم تتلخص في العثور على استثمارات تدفع فائدة أكبر من ارتفاع تكلفة السلع أو شراء أشياء ترتفع قيمتها بمرور الوقت، في ذروة التضخم ومع الارتفاع السريع في أسعار الفائدة لم تكن حسابات الادخار قادرة على مواجهة تكلفة التضخم، وحتى الآن، تظل الصفقات الجيدة مقيدة أو محدودة المدة في كثير من الأحيان.
يتمتع الذهب بسمعة تاريخية باعتباره وسيلة للتحوط من التضخم لأنه غالبًا ما يرتفع في أوقات عدم اليقين ( عادة ما يجلب التضخم المرتفع معه حالة من عدم اليقين في السوق )، وهو سلعة لذا ترتفع قيمته أيضًا مع السلع الأخرى، ومع استمرار التضخم فوق المستوى المستهدف البالغ 2% تقريبا، فإن الذهب سيكون استثمارا حكيما في عام 2024.
بطء النمو الاقتصادي
لم تتحقق توقعات الركود في عام 2023 ولكن النمو كان خافتاً وكانت توقعات النمو العالمي في عام 2024 أقل في الواقع من عام 2023، حيث يأتي معظم الزخم من آسيا، فعلي سبيل المثال: استغرقت المملكة المتحدة وقتًا أطول لكبح جماح التضخم المرتفع وحققت نموًا أسوأ من معظم الاقتصادات المتقدمة ومن المتوقع أن يظل النمو أبطأ في عام 2024.
غالبًا ما تكون الاقتصادات الراكدة أو منخفضة النمو بمثابة نعمة للاستثمار في الذهب، إن صعوبة العثور على استثمارات للتغلب على التضخم في بيئة اقتصادية راكدة تسلط الضوء على مكانة الذهب كملاذ آمن وإمكانات النمو على المدى الطويل.
يمكن للمستثمرين اختيار شراء الذهب الفعلي والاحتفاظ به وحماية أصولهم من تقلبات السوق المحتملة (لأن الذهب يميل إلى الارتفاع خلال أوقات عدم اليقين ) مع القدرة أيضًا على تسييل الذهب بسرعة عند ظهور فرص نمو جديدة، وفي الوقت نفسه فإن خطر الركود أو المزيد من الاضطرابات في السوق لم يتبدد، لا يوجد إجماع في السوق حول ما إذا كانت الاقتصادات العالمية ستشهد “هبوطًا حادًا” (انكماشًا حادًا وشديدًا بعد صدمات التضخم المتفشي والارتفاع السريع في أسعار الفائدة) أو “هبوطًا ناعمًا” حيث يتباطأ الاقتصاد بلطف ويرتفع التضخم بوتيرة منخفضة ويستمر النمو بمعدل مستدام، وفي أي من هذين السيناريوهين، يوفر الذهب فرصة استثمارية قوية كملاذ آمن.
انخفاض أسعار الفائدة
إن التفاعل بين الذهب وأسعار الفائدة معقد ولكنه بالغ الأهمية، عندما ترتفع أسعار الفائدة يصبح الاستثمار في الأصول التي تحمل فائدة مثل السندات أو حسابات التوفير أو غيرها من الأوراق المالية ذات الدخل الثابت أكثر جاذبية، بدلاً من الذهب الذي لا يدر فائدة، ومع ذلك، اضطرت الحكومات في جميع أنحاء العالم إلى زيادة أسعار الفائدة بسرعة على مدى العامين الماضيين للحد من التضخم المتفشي، ومع ذلك استمرت قيمة الذهب في الارتفاع.
على سبيل المثال: بين ديسمبر 2021 وديسمبر 2023 رفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة 14 مرة من 0.25% إلى 5.25%، وفي الوقت نفسه، ارتفع سعر الذهب بنسبة تزيد عن 20% في نفس الفترة.
ويعكس هذا مدى تعقيد الذهب وأسعار الفائدة، لأن العديد من العوامل الأخرى تؤثر على سعر الذهب بما في ذلك الجغرافيا السياسية والتضخم والعملة وظروف السوق والتقلبات الاقتصادية، لكن الأمر المناسب للاستثمار في الذهب في عام 2024 هو التوقع بأن أسعار الفائدة ستنخفض في نهاية المطاف بعد أن ارتفعت بسرعة كبيرة، مما يقلل من جاذبية الأصول التي تدر فائدة ويزيد من جاذبية استثمارات الذهب.
التوتر الجيوسياسي
ستظل التوترات الجيوسياسية موجودة دائمًا، لكن درجة تأثيرها على الاقتصاد العالمي هي التي قد تتضاءل، فلا تزال الحرب بين روسيا وأوكرانيا مشتعلة على الرغم من أن تأثيرها التضخمي تراجع بمرور الوقت، في حين لا تظهر الحرب الأخيرة بين الاحتلال الإسرائيلي وغزة أي علامات تشير إلى حل قصير الأمد، وتؤدي هذه الصراعات على وجه الخصوص إلى زيادة التوترات السياسية التي أثرت بشكل متكرر على الأسواق العالمية (من الأسهم إلى السلع الأساسية).
وستضيف الحروب المادية إلى المعارك التي تلوح في الأفق في المملكة المتحدة والولايات المتحدة على القيادة السياسية في انتخابات عام 2024 المقبلة، وسوف تشكل سياسات الأحزاب الفائزة المشهد الاقتصادي والسياسي ليس فقط في الداخل ولكن على الساحة العالمية، ويمكن أن يؤثر ذلك على الأسواق العالمية، خاصة عندما تتم الإشارة إلى عدم الاستقرار.
على مدى قرون، كان الاستثمار المادي في الذهب بمثابة أداة حماية أساسية للقيمة في الأوقات المتقلبة حيث يرتفع عندما تنخفض الأسواق ويحتفظ بقيمته على المدى الطويل.
لماذا شراء الذهب في عام 2024؟
لا يمكن لأحد أن يعرف تمامًا ما سيجلبه عام 2024، ولكن هناك عواقب حتمية للسياسات النقدية على مدى العامين الماضيين، ويؤكد المستهلكون والشركات على ارتفاع معدلات التضخم وأسعار الفائدة، ستؤدي هذه العواقب دائمًا إلى الضغط على العديد من جوانب الاقتصاد، ويمكن أن يكون الذهب خيارًا استثماريًا قويًا لمحفظة متنوعة في اقتصاد منخفض النمو مع نظام جانبي من التوترات الجيوسياسية.
قوة القوة
قوة القوة
قوة القوة